非鉄金属・鉱山株

鉱山株は資源価格に対するレバレッジ効果があり、インフレ局面で大きなリターンが期待できる一方、リスクも高い資産クラスです。

主要銘柄の資源価格感応度

証券コード	銘柄名	主要収益源	資源価格感応度	配当利回り目安	リスク
5713	住友金属鉱山	銅40%・金30%・ニッケル20%	非常に高い	約3-4%	高
5711	三菱マテリアル	銅・金・セメント	高い	約2-3%	中高
5714	DOWAホールディングス	亜鉛・リサイクル	中程度	約3-4%	中
5706	三井金属鉱業	亜鉛・機能材料	中程度	約3%	中
5715	古河機械金属	銅・機械	中程度	約2-3%	中

住友金属鉱山（5713）が最有力な理由

投資優位性

1. 自社鉱山保有: 世界各地に金・銅・ニッケル鉱山を保有

2. 垂直統合: 採掘から精錬まで一貫体制

3. 資源価格へのダイレクトエクスポージャー: 価格上昇の恩恵を直接享受

4. EV関連需要: ニッケル・銅はEV電池の主要材料

資源価格との相関（概算）

銅価格 +10% → 住友金属鉱山 利益 +15~20%
金価格 +10% → 住友金属鉱山 利益 +10~15%

リスク特性比較

銘柄	価格変動性	為替感応度	業績安定性	総合リスク
住友金属鉱山	高	高（円安メリット）	低	高
三菱マテリアル	中高	中	中	中高
DOWAホールディングス	中	中	中高	中

鉱山株ETF・投資信託

国内ETF

銘柄コード	名称	信託報酬	特徴
1615	NEXT FUNDS 鉄鋼・非鉄	0.32%	鉄鋼・非鉄金属セクターETF

投資信託

商品名	運用会社	信託報酬	特徴
ピクテ・ゴールド	ピクテ	1.1%	金鉱株中心
ゴールド・ファンド	-	1.8%	金鉱株ファンド

銘柄選定のポイント

確認すべき項目

1. 自社鉱山保有比率: 高いほど資源価格の恩恵を直接受ける

2. 採掘コスト: 低コスト鉱山を持つ企業は利益率が高い

3. 資源の種類: 複数資源への分散がリスク軽減に

4. 地政学リスク: 鉱山所在地の政治的安定性

リスク要因

リスク	説明	対策
資源価格変動	金属価格の急落リスク	複数銘柄に分散
操業リスク	鉱山事故・労働争議	複数国に分散した企業を選択
為替リスク	円高時の収益悪化	円安メリット企業として認識
環境規制	採掘規制の強化	ESG対応企業を選択

カテゴリ内最適商品

個別株

投資スタイル	推奨銘柄	理由
積極的	住友金属鉱山（5713）	最高の資源価格感応度
バランス型	DOWAホールディングス（5714）	リサイクル事業で安定性

ETF・投資信託

投資スタイル	推奨商品	理由
国内分散	NEXT FUNDS 鉄鋼・非鉄（1615）	低コストで分散投資
金鉱株特化	ピクテ・ゴールド	金鉱株への集中投資

ポートフォリオでの位置づけ

鉱山株はハイリスク・ハイリターンの特性を持つため、ポートフォリオ全体の10-15%程度に抑えることを推奨します。

推奨配分例

• 保守的: 5%以下

• バランス型: 10%

• 積極的: 15-20%